智通财经获悉，中信建投发布商议呈文称，苹果(AAPL.US)发布第四财季财报，iPhone收入复原增长，16销量强于昨年同期。Apple Intelligence功能隆重上线，温和iPhone及Mac销量能否被带动。

中信建投主要不雅点如下：

1、半导体：AMD三季度事迹适合率领，数据中心业务保握高速增长并初次在营收体量上超过Intel数据中心业务。

AMD发布24Q3财报，Non-GAAP法式下，单季度竣事营业收入68亿好意思元，同比增长18%，环比增长17%，适合上季度率领的64-70亿好意思元。24Q3毛利率为53.6%，同比进步2.5pct，环比进步0.5pct，略高于上季度率领的53.6%。24Q3营业利润为17亿好意思元，营业利润率为25%。

分部门看，(1)数据中心24Q3营收35亿好意思元，同比增长122%，环比增长25%，高速增长主要受益于MI300 GPU和EPYC CPU销售额的壮健增长。本季度AMD数据中心业务初次竣事对Intel数据中心业务的超过，且推断下一个季度将进一步拉开差距。(2)客户部门24Q3营收19亿好意思元，同比增长29%，环比增长26%，主要受益于Zen5 AMD Ryzen处理器壮健的需求鼓动。(3)游戏部门24Q3营收4.62亿好意思元，同比下落69%，环比下落29%，主若是由于微软和索尼减少了渠说念库存。(4)镶嵌式部门24Q3营收9.27亿好意思元，同比下落25%，环比增长8%，同比下落主要受客户库存管制影响。

瞻望后市，Non-GAAP法式下，AMD率领24Q4营收72-78亿好意思元，以中值75亿好意思元蓄意，同比增长22%，环比增长10%，事迹的增长主要受数据中心和客户部门营收增长的驱动。24Q4毛利率推断达到54%，同比进步3.2pct，环比进步0.4pct。同期AMD推断2024年数据中心GPU收入将跳跃50亿好意思元，高于上一季度45亿好意思元的率领。

全体来看，AMD 24Q3数据中心业务延续亮眼的增长态势，EPYC CPU正在就业器商场快速霸占Intel的商场份额，而在数据中心GPU商场天然与NVIDIA存在差距，但MI300系列GPU也在握续放量，全年GPU收入相较上一个季度有所上调，响应了MI300系列GPU硬件及软件生态体系具备壮健的竞争力，以及客户端的需求茂盛。

2、耗尽电子：苹果发布第四财季财报，iPhone收入复原增长，16销量强于昨年同期。Apple Intelligence功能隆重上线，温和iPhone及Mac销量能否被带动。

苹果公司发布了为止9月28日的2024财年第四财季财报，该季营业收入949.3亿好意思元，同比增长6%;净利润为147.36亿好意思元，同比下落36%，下落幅度较大主若是苹果支付了102亿好意思元的一次性所得税用度，以惩处一项可追意料2016年的弥远案件，该案件波及该公司在爱尔兰处理税收的神色。

从具体的业务来看，苹果本财季来自于硬件家具的营收为699.6亿好意思元，同比增长4.1%;来自于就业的营收为249.7亿好意思元，同比增长11.9%。在硬件家具中，iPhone收入462.22亿好意思元，同比增长5.5%，苹果暗意，iPhone 15的销量强于昨年同期的14款，而16款则强于15款。iPad营收69.5亿好意思元，同比增长8%，为硬件家具中增速最快的细分品类，主要原因是苹果在2023年未更新家具线，本年发布了新的iPad Pro和Air机型，开释了此前被压抑的需求。Mac营收77.4亿好意思元，同比增长2%，主要收成于新款Macbook Air的销售。家居成立和配件业务营收90.4亿好意思元，同比下落3%。

从地域证实来看，好意思洲商场营收为416.6亿好意思元，同比增长3.86%;欧洲商场营收为249.2亿好意思元，同比增长10.96%;日本商场营收为59.3亿好意思元，同比增长7.7%;大中华地区营收为150.3亿好意思元，同比下落0.34%;亚太其他地区营收为73.8亿好意思元，同比增长16.62%。本财季，大中华成为苹果独一下滑的商场，但降幅比较年头已较着收窄。

iPhone仍然是苹果最挫折的家具，iPhone 16系列于9月20日上市，让苹果在本季度有轻佻一周的新家具销售时辰，本季度iPhone收入同比增长，亦然iPhone 16在商场上证实致密的一个迹象。苹果也于本周发布iOS 18.1郑再版升级，Apple Intelligence功能隆重上线。Apple Intelligence当今搭救AI写稿助手、相册智能搜索等功能。iOS 18.2蓄意于本年晚些时刻发布。同期，苹果本周还发布了M4 Pro和M4 Max芯片，并更新了搭载M4系列芯片的iMac、Mac mini、Macbook Pro，全系16GB内存起步，Mac土产货端初始大讲话模子的材干将得到进步。从苹果的硬件升级点来看，苹果押注AI功能升级的趋势明确。当今Apple Intelligence已上市并将握续更新，iPhone和Mac销量能否因此增长值得温和。

3、汽车电子：Waymo得回史上最大一轮56亿好意思元融资，败表露投资者对Robotaxi行业重拾信心，行业有望重回加快发展轨说念。

谷歌母公司Alphabet旗下的自动驾驶子公司Waymo秘书，已完成新一轮逾额认购的56亿好意思元投资，由Alphabet领投，Andreessen Horowitz、Fidelity、Perry Creek、Silver Lake(银湖本钱)、Tiger Global和T. Rowe Price不竭参与。当今，Waymo的Robotaxi就业已在好意思国旧金山、洛杉矶、菲尼克斯等城市运营，每周的付费行程已跳跃10万次，同比昨年增长了10倍。这是Waymo迄今为止金额最大的一轮融资，公司蓄意将资金主要用于扩大自动驾驶出租车业务，并进一步进驻新的城市，主义是将自动驾驶出租车就业扩张至更宽阔的商场。Robotaxi行业在2020年前后备受温和，但因资金进入大且生意化进展迟缓，好多曾被看好的企业因资金断裂而退出商场，行业热度一度马上降温。然则，跟着特斯拉不久前发布Robotaxi Cybercab以及Waymo得回56亿好意思元的融资，标明Robotaxi行业在履历了一轮洗牌后，投资者重新复原了对其畴前发展的信心，行业有望重新进入加快发展的轨说念。

风险辅导：

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